Wert des Eigenkapitals und Kapitalstruktur im Lichte der Unternehmenssteuerreform

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Inhaltsangabe:Einleitung: Die Arbeit widmet sich der Aufgabe, die durch die aktuelle Steuerreform erfolgten Änderungen des Ertragsteuerrechts in die Verfahren einer kapitalmarktorientierten Unternehmensbewertung - hier vordringlich nach dem APV-Ansatz - einzuarbeiten und die aus der bekannten Kapitalstrukturproblematik resultierenden Folgerungen herauszustellen. Im 2. Kapitel wird hierzu ein sog. Grundmodell dargestellt und die Möglichkeiten der Einbeziehung von Steuern aufgezeigt. Hierbei wird es nicht versäumt, die Einbeziehungsfrage vor dem Hintergrund der Corporate Governance-Diskussion zu problematisieren. Die formale Einbeziehung der Steuerreformänderungen wird im 3. Kapitel dargestellt. Im 4. Kapitel werden die erkannten Steuerrechtsänderungen in formaler Sicht zu steuerreduzierten Wertbeitragsänderungen bei eigenfinanzierten Unternehmen mit privater Verschuldung der Anteilseigner und fremdfinanzierten Unternehmen verdichtet und an Hand eines Beispiels verdeutlicht. Das 5. Kapitel stellt nun die Kapitalstrukturproblematik auf der Grundlage des APV-Ansatzes dar. Das 6. Kapitel illustriert die bisher theoretisch getroffenen Aussagen durch ein fast 70 seitiges Beispiel einer Unternehmensbewertung nach APV-Ansatz, in welcher zielführende Ableitungen von Aussagen zur optimalen Ausschüttungspolitik und besonders zur Sinnhaftigkeit der mittels Thesaurierung durchgeführten Rückführung von Fremdkapital getroffen werden. Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis: AbkürzungsverzeichnisIV Verzeichnis der verwendeten SymboleVII 1.Kapitel: Einführung1 2.Kapitel: Grundsätzliche Überlegungen und Modellansatz zur Bewertung kapitalmarktorientierter Unternehmen unter idealtypischer Einbeziehung von Steuern7 I.Vielfalt an Methoden8 II.Zielinhalte firmenbezogener Unternehmen und die Problematik der Findung einer angemessenen Renditeerwartung der Anteilseigner11 III.Grundmodell der Unternehmensbewertung und Abbildung derKapitalstruktur14 IV.Möglichkeiten der Einbeziehung von Steuern in das Grundmodell19 1.Das System der einfachen Gewinnbesteuerung22 2.Das System der Doppelbesteuerung25 3.Kapitel: Darstellung des deutschen Steuersystems nach dem Steuersenkungsgesetz28 I.Gewerbesteuer28 II.Körperschaftsteuer29 III.Gesamtbelastung auf Unternehmensebene30 IV.Einkommensteuer30 V.Gesamtbelastung auf Anteilseignerebene31 4.Kapitel: Der Einfluß des Steuersenkungsgesetzes auf das Grundmodell33 I.Die einfache Gewinnbesteuerung33 II.Die doppelte [...]