Unternehmensentwicklung und der Gang an die Börse

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Der Erfolg von Börsengängen ist bislang primär anhand der Aktienkursperformance untersucht. Zielsetzung des Autors ist daher, den Einfluß eines Going Public auf die fundamentale Unternehmensentwicklung zu analysieren. Dazu wird der theoretische Kontext von Unternehmensentwicklung bzw. Unternehmenswachstum und dem Gang an die Börse betrachtet sowie der Stand der empirischen Forschung dargelegt. Anschließend erfolgt eine jahresabschlußbasierte Untersuchung deutscher Börsenneulinge. Anhand eines umfangreichen Kennzahlenkatalogs wird die Entwicklung zunächst univariat getestet. Danach werden signifikante Einflußfaktoren speziell der Renditeentwicklung herausgearbeitet. Im Rahmen eines multivariaten Ansatzes werden schließlich unterschiedliche Entwicklungstypen von Börsenneulingen identifiziert.